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【Yahoo論壇/李志強】美中貿易戰下人民幣匯率的走向及影響
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作者為淡江大學中國大陸研究所副教授兼所長
美中貿易戰開打後,美國不斷增加課徵關稅的項目和金額,7月6日針對大陸第一批340億美元的818項進口商品加徵25%關稅,第二批160億美元的284項進口商品也在8月23日加徵關稅25%,9月24日再對2,000億美元的6,031項商品加徵10%關稅至今年底,明年1月1日將稅率從10%調高至25%。12月2日美中同意短暫停火90天進行協商,協商期間雙方不再加徵新的關稅。
自4月中以來,人民幣兌美元的匯率已經貶值了近10%,由6.27元兌1美元貶至近期的6.87元。即使大陸官方否認故意讓人民幣貶值,認為是其他經濟因素導致,但無可否認本幣貶值是最有效的因應方法,相當程度上抵消了加徵關稅的效果。例如627元人民幣的商品,原本大陸出口商的報價為100美元,貶值10%後再課徵10%關稅則為(627/6.87)x1.1=100.4美元,只比原先的出口報價多出0.4美元,最後對出口數量的影響甚小,因此若90天後美中協商破裂,人民幣續貶的可能性就相當高,外界甚至預測可能貶至7.5元的水準。
但人民幣貶值會增加進口成本,引起物價上升,所以大陸今年以來就兩次調降進口關稅,涉及3034項商品,估計可以降低企業和消費者稅負近600億元人民幣,關稅總水平將由9.8%降至7.5%。此外,大陸外債只占其總體債務的5.5%左右,人民幣貶值不致引致償債能力不足的問題,不過卻可能會爆發資金外流潮。例如2015年至2016年人民幣貶值期間,大陸外匯存底就減少了約1兆美元,其後加強管制後,去年的對外投資就衰退了近3成。加上原來就要防範金融風險,可以預期大陸對金融領域的管控力度會進一步加強,將對人民幣的持續國際化和對外擴張經貿實力形成挑戰。
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